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经纬纺机主动终止上市“靴子落地”。
10月24日,深交所公告称,经纬纺机于2023年9月15日召开临时股东大会审议通过了主动终止上市相关议案,并向深交所提交了终止上市申请材料。上述股票终止上市申请已经深交所上市审核委员会审议通过。根据相关规定以及上市审核委员会的审议意见,深交所决定经纬纺机股票终止上市。
经纬纺机摘牌时间为10月26日。据《深圳证券交易所股票上市规则(2023年8月修订)》相关规定,上市公司主动终止上市的,不设退市整理期。因此,经纬纺机股票不进入退市整理期。
在经纬纺机前,A股已有数家上市公司主动退市。但有所不同的是,这些公司在主动退市前已连续亏损三年、且被暂停上市,部分公司还因财务造假、信息披露违法违规被处罚、立案调查。而经纬纺机此前业绩未出现异常,这使其猝然退市之举既令市场意外,又似在情理之中。
“一心求退”
从宣布到落地,经纬纺机主动退市的速度可谓迅捷。
8月29日,经纬纺机突然公告,宣布主动退市。
是时,经纬纺机称,由于市场变化,公司经营面临重大不确定性,可能会对公司造成重大影响。为保护中小股东利益,根据相关法律法规及规范性文件的规定,经公司股东恒天集团、恒天控股提议,并经公司董事会审议通过,拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在深圳证券交易所的上市交易,并转而申请在全国中小企业股份转让系统转让。
经纬纺机为此次退市设置了现金选择权。据经纬纺机披露的现金选择权申报结果的公告,在本次现金选择权申报期间,共有2.79亿份现金选择权进行了有效申报。目前,上述有效申报的现金选择权已完成交收。
退市后的经纬纺机何去何从?
公司公告称,股票终止上市后,公司股票将转入全国中小企业股份转让系统有限责任公司依托原证券公司代办股份转让系统设立并代为管理的两网公司及退市公司板块挂牌转让。
目前,公司已与中信建投证券签订《委托股票转让协议》,聘请其为代办机构,委托其提供股份转让服务,并授权其办理证券交易所市场登记结算系统股份退出登记、股份重新确认及全国股转公司股份登记结算等事宜。
在8月29日的主动退市公告中,经纬纺机还披露了关于退市后的经营发展计划,称将坚定贯彻落实纺机振兴三年规划,聚焦纺机主业,强化智能纺机设备、数字化科技服务、海外市场拓展和存量市场改造业务,加快由传统制造型企业向服务制造型企业和数字科技型企业转型;加大研发创新投入,集中优势力量攻关一批关键技术,优化产品结构,提升纺织机械业务的核心竞争力和盈利水平;以及提升公司运营管控水平、扩宽融资渠道、持续加强人才队伍建设等。
只是,无论在此前或最新的公告中,经纬纺机都只字未提其所持核心资产中融信托相关事项。
首例非亏损主动退市
在经纬纺机前,A股已有航天通信、上海普天、二重重装等公司主动退市。
最早主动退市的是二重重装。该公司2015年2月16日披露,控股股东国机集团将向上市公司全体股东发出全面要约收购,以终止公司上市地位、实现公司主动退市。当年4月23日,经股东大会批准后,该公司向上交所提出撤回股票交易申请。当年5月21日,二重重装从上交所退市。
随后是上海普天。上海普天2019年3月披露,拟以股东大会方式,主动撤回A股和B股在上交所的交易。收到退市申请后,上交所于同年5月17日作出决定,同意其股票摘牌。2019年5月23日,上海普天从上交所退市。
此外,主动退市的公司还有航天通信。该公司2021年1月8日公告,拟以股东大会决议方式,主动撤回股票在上交所的交易,并在取得上交所批准后,转而申请在全国股转系统交易。2021年3月18日,其股票在上交所摘牌。
在主动退市前,上述3家公司都已长期亏损,并被暂停上市,其主动退市象征意义并不大。
二重重装2015年4月7日披露,2014年业绩预亏,且2011年至2013年已持续亏损,公司股票在2014年5月26日被暂停上市。
上海普天、航天通信也存在类似情形。其中,上海普天2015年至2017年业绩亏损,且预计2018年续亏。而航天通信2016年至2018年连续三年净利润为负,2019年经审计的净利润继续为负。两公司的股票也分别在2018年、2020年被上交所暂停上市。
除了业绩亏损,上海普天、航天通信还因财务造假、信息披露被处罚和立案调查。
与上述3家公司相比,经纬纺机的情况明显不同。数据显示,截至今年3月底,经纬纺机总资产达到392.5亿元,所有者权益约达248亿元,归属母公司所有者权益99.9亿元,其中货币资金余额达到75.5亿元。盈利数据方面,2020年至2022年,经纬纺机营业收入分别为90.15亿元、124.09亿元和118.87亿元,归母净利润分别为4.11亿元、6.01亿元和4.54亿元。
经纬纺机本次主动退市是否与旗下中融信托直接相关?仍待更多的信息披露。
招商南油的前身长航油运,曾经因重新上市引起了市场的关注。作为首家因财务指标退市的上市公司,长航油运还是比较幸运的,一方面是长航油运申请重新上市,适用于旧版的上市规则,即满足最近两个会计年度经审计的净利润均为正值,而且累计超过2000万元等条件,即可申请重新上市;另一方面则是在于长航油运属于央企上市公司,更进一步加大了重新上市的概率,对投资者来说,只是承受了较长的时间成本。
距离长航油运的重新上市,已有一段不短的时间,作为曾经的明星股,如今却出现了阴跌不止的走势,距离上市后的最高点已经有过半的跌幅。不过,值得庆幸的是,自长航油运重新上市以来,其业绩基本上保持正数运行的状态,但从近年来的股票价格表现来看,却似乎并未得到市场的认可。又一家退市股实现重新上市,这一家的前身是二重重装,自股票上市以来,则基本上处于跌跌不休的状态。在2011年至2014年,上市公司还因接连的亏损,遭到了披星戴帽的处理。不过,与其余亏损公司不同,二重重装却选择了主动退市,也是2014年退市改革之后的首家主动退市股票。
自二重重装主动退市之后,就开始采取了积极改革的措施,从破产重整,到债务大幅压缩,再到引入战略投资者等,在短短数年时间,二重重装却出现了华丽大转身,并于今年3月13日获得了上交所重新上市的批复。今年6月8日,则是ST国重装重新上市的日子,股价呈现出高开低走的表现,盘中最大涨幅接近190%。对投资者来说,如果按照最高价格计算,多年来的等待还是值得的。
但是,在ST国重装股价高开低走的背后,实际上反映出市场做多信心的不足,或担心上市公司的盈利前景不明朗。例如上文提及的招商南油,在股票重新上市之后,却呈现出跌跌不休的走势,首日的市场表现已经成为不少资金获利回吐的时间点,且资金似乎并未坚定持股,多空分歧较为明显。
退市股接连实现重新上市的目标,实际上意味着A股市场已经实现了上市、退市以及重新上市渠道的畅通,这也是提升资本市场融资效率以及增强市场活力的表现。或许,针对当前存在退市压力的上市公司,尤其是存退市风险的央企或国企上市公司,可以借助主动退市等形式阶段性退出股票市场,而后经历一系列破产重整或引入战略投资者之后,再轻装上阵、华丽转身,或许也是一个多方共赢的结果。
从长航油运到二重重装,退市股重新上市也成为了一夜暴富的投资机会。不过,纵观这些年来A股市场上市公司的退市情况,真正可以实现重新上市的企业还是寥寥无几,有不少企业已经长达十多年留守在三板市场之中,企业的流动性长期处于枯竭的状态。不可否认的是,对长航油运以及二重重装的股东来说,确实也是比较幸运的,但它们均有一个特殊的背书,加上本身所处颇具战略地位的行业,这也从一定程度上提升了企业重新上市的概率。
博弈退市股的重新上市,并非适用于所有的退市股。其中,对牵涉重大违法、欺诈发行等行为的退市股,投资者更加不能够抱有幻想。不过,换一种角度思考,在目前传统周期行业上市公司股价跌跌不休、经营状况持续惨淡的状态下,根据企业自身的状况申请主动退市,未必会是一件坏事,待历史包袱逐渐卸下,企业再度轻装上阵,或许会给投资者带来不少的惊喜,这也是多方共赢的结果。
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